Monday 25 December 2017

Compensação típica das opções sobre ações


Compensação de ações O que é compensação de estoque A compensação de ações é uma forma pelas quais as corporações usam opções de ações para recompensar os funcionários. Os empregados com opções conservadas em estoque precisam saber se suas ações são investidas e manterão seu valor total, mesmo que não estejam mais empregados com essa empresa. Como as consequências fiscais dependem do valor justo de mercado das ações, se as ações estiverem sujeitas a retenção de impostos. O imposto deve ser pago em dinheiro, mesmo que o empregado tenha sido pago por compensação de capital próprio. AVALIAR A compensação de ações Como as startups tipicamente não têm o dinheiro disponível para compensar os empregados, as empresas podem oferecer compensação de ações em vez disso. Executivos e funcionários podem compartilhar o crescimento e lucros da empresa desse jeito. No entanto, muitas leis e questões de conformidade devem ser respeitadas, tais como deveres fiduciários, tratamento tributário e dedutibilidade, questões de registro e encargos de despesas. Ao adquirir, as empresas permitem que os funcionários adquiram um número predeterminado de ações a um preço fixo. As empresas podem adquirir uma data específica ou um cronograma mensal, trimestral ou anual. O tempo pode ser definido de acordo com os objetivos de desempenho da empresa ou individuais, ou ambos os critérios de tempo e desempenho. Os períodos de vencimento são geralmente de três a quatro anos, geralmente começando após o primeiro aniversário da data em que um empregado se tornou elegível para compensação de ações. Depois de ser adquirido, o empregado pode exercer sua opção de compra de ações a qualquer momento antes da data de validade. Por exemplo, um empregado tem o direito de comprar 2.000 ações em 20 por ação. As opções ganham 30 por ano ao longo de três anos e têm um prazo de 5 anos. O empregado paga 20 por ação ao comprar o estoque, independentemente do preço das ações, ao longo do período de cinco anos. Opções de ações Os direitos de valorização de ações (SARs) permitem que o valor de um número predeterminado de ações seja pago em dinheiro ou em ações. O estoque Phantom paga um bônus em dinheiro em uma data posterior, igualando o valor de um número definido de ações. Os planos de compra de ações dos empregados (ESPPs) permitem que os funcionários compram ações da empresa com desconto. O estoque restrito e as unidades de ações restritas (UREs) permitem que os funcionários recebam ações por meio de compra ou presente depois de trabalhar um determinado número de anos e atingir metas de desempenho. Exercício de opções de ações As opções de ações podem ser exercidas pagando dinheiro, trocando ações já detidas, trabalhando com um corretor de ações em uma venda no mesmo dia ou executando uma transação de venda para cobertura. No entanto, uma empresa geralmente permite apenas um ou dois desses métodos. Por exemplo, as empresas privadas geralmente restringem a venda de ações adquiridas até que a empresa seja pública ou seja vendida. Além disso, as empresas privadas não oferecem vendas de venda para o mesmo dia. Mesmo que tenha se tornado prática comum na última década para oferecer opções de estoque para um espectro relativamente amplo de funcionários, a maioria das pessoas se contentou em receber opções de estoque . Agora, mais esclarecido sobre a compensação se machucado pela queda do mercado, os funcionários geralmente se perguntam se as opções que são oferecidas são competitivas com o que eles devem esperar de um empregador em sua indústria, para um funcionário em sua posição. À medida que mais informações se tornaram disponíveis sobre as práticas e funções das opções de compra de ações, os funcionários precisam de dados sólidos sobre as práticas de concessão de opções de ações. O salário pesquisou as tendências em empresas de alta tecnologia durante o boom ponto-com. Em uma inicialização, não é quantos é a porcentagem. Especialmente em empresas de inicialização de alta tecnologia, é mais importante saber qual a porcentagem da empresa que representa uma opção de opção de estoque, do que saber o número de ações que você obtém. Não é apanhado nos números, disse Keith Fortier, consultor de compensação com Salário. Em uma empresa iniciada, o significado está nas porcentagens. Em uma empresa de capital aberto, você pode multiplicar o número de opções, por vezes, o preço atual da ação, e depois subtrair o número de ações vezes o preço de compra, para ter uma idéia rápida de como Muitas opções valem a pena. Em uma empresa mais nova - onde as ações são menos líquidas - é mais difícil calcular o valor das suas opções, embora seja provável que valem mais se a empresa estiver bem do que as opções que você pode obter em uma empresa de capital aberto. Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode criar cenários quanto ao quanto suas ações possam valer à medida que a empresa cresce. É por isso que a porcentagem é uma estatística importante. Para calcular a porcentagem da empresa que você está oferecendo, você precisa saber quantas ações estão em circulação. Um usuário salarial conseguiu negociar uma semana extra de férias porque ele perguntou a seu potencial empregador esta questão. O valor de uma empresa - também conhecida como capitalização de mercado, ou quotmarket capquot - é o número de ações em circulação o preço por ação. Uma empresa de arranque pode ser avaliada em 2 milhões quando um empregado adiantado se junta à empresa, mas atinge um valor de 20 ou mesmo 200 milhões apenas um ano ou dois mais tarde. Sabendo que existem 20 milhões de ações em circulação, é possível que um potencial engenheiro de fabricação avalie se a concessão de contratação de 7.500 opções é justa. Algumas empresas têm um número relativamente grande de ações em circulação para que elas possam oferecer bolsas de opções que parecem boas em termos de números inteiros. Mas o candidato experiente deve determinar se a concessão é competitiva em termos da porcentagem da empresa que as ações representam. Um subsídio de 75.000 ações em uma empresa com 200 milhões de ações em circulação é equivalente a uma outorga de 7.500 ações em uma empresa de outra forma idêntica com 20 milhões de ações em circulação. No exemplo acima, o engenheiro engenheiro industrial representa 0,038% da empresa. Esta percentagem pode parecer pequena, mas traduz-se em um valor de concessão de 750 para o estoque se a empresa valer 2 milhões 7.500 se a empresa valer 20 milhões e 75.000 se a empresa valer 200 milhões. Subsídios anuais versus subsídios de aluguel em empresas de alta tecnologia Embora as opções sobre ações possam ser usadas como incentivos, os tipos mais comuns de bolsas de opções são subsídios anuais e subsídios de aluguel. Uma subvenção anual se repete anualmente até o plano mudar, enquanto uma concessão de aluguel é uma concessão única. Algumas empresas oferecem subsídios de aluguel e subsídios anuais. Esses planos geralmente estão sujeitos a um cronograma de aquisição de direitos, onde um funcionário recebe ações, mas ganha o direito de propriedade - ou seja, o direito de exercê-los - ao longo do tempo. Os subsídios anuales recorrentes geralmente são pagos a pessoas mais idosas e são mais comuns em empresas estabelecidas onde o preço da ação é mais nível. Em startups, a concessão de aluguel é consideravelmente maior do que qualquer concessão anual, e pode ser a única concessão que a empresa oferece no início. Quando uma empresa começa, o risco é mais alto e o preço da ação é menor, então as bolsas de opções são muito maiores. Ao longo do tempo, o risco diminui, o aumento do preço da ação e o número de ações emitidas para novas contratações é menor. Uma boa regra geral, de acordo com Bill Coleman, vice-presidente de compensação em Salário, é que cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Por exemplo, em uma empresa onde o CEO recebe uma concessão de contratação de 400.000 ações, os subsídios de opção podem parecer assim. Regra geral: cada nível obtém metade dos compartilhamentos do nível acima. Número de ações Fonte: Salário, janeiro de 2000. As Tabelas 1 e 2 mostram práticas de concessão recentes entre empresas de alta tecnologia que oferecem subsídios anuais e subsídios de aluguel, respectivamente. Os dados, que provêm de pesquisas publicadas, são expressos em porcentagens da empresa. Para ilustração, as subvenções também são expressas em termos de número de opções em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. O conjunto de dados inclui tanto startups como empresas estabelecidas, especialmente empresas apenas antes e logo após um IPO. Tabela 1. Práticas anuais de concessão de opções de estoque no setor de alta tecnologia. Subsídios anuais como percentual de ações em circulação Opções baseadas em 20 milhões de ações em circulação Executivo superior (2-5) Fonte: Salário, com base em dados compilados a partir de levantamentos publicados em janeiro de 2000. Tabela 2. Subsídios de aluguel de opção de estoque na alta tecnologia indústria. Alugar subvenções como percentual das ações em circulação Opções com base em 20 milhões de ações em circulação Serviços profissionais seniores 2º nível - 2º nível de engenharia - 2º nível financeiro - marketing Tecnologia sênior. Pessoal 2º nível - prof. Svcs. 2º nível - RampD Assoc. Consultor jurídico 3º nível - engenharia 3º nível - marketing Gerente de contabilidade - entrada Exenção técnica (sénior) Exenta técnica (intermediária) Exenta técnica (entrada) Exenta não técnica (sénior) Exenta não técnica (intermediária) Exenta não técnica (entrada) Fonte: Salário, com base em Dados compilados a partir de pesquisas publicadas a partir de janeiro de 2000. Observe que é raro que uma outorga de opções de ações para alguém que não seja um CEO exceda 1 por cento. (Os fundadores geralmente mantêm uma porcentagem significativamente maior da empresa, mas suas ações não estão incluídas nos dados.) Para dar um exemplo extremo, se 100 funcionários receberam uma média de 1% da empresa, não haveria nada para alguém mais. Percentagens de propriedade em um evento de liquidez Como uma empresa se prepara para uma oferta pública inicial, uma fusão ou algum outro evento de liquidez (um momento financeiro no qual os acionistas podem vender ou liquidar suas ações), a estrutura de propriedade geralmente muda um pouco. Em um IPO, por exemplo, executivos seniores de alto perfil geralmente são trazidos para fornecer credibilidade adicional e visão de gerenciamento. QuotWall Street, banqueiros de investimento e a comunidade financeira como um todo olhar para a equipe de gerenciamento ao avaliar uma oportunidade de investimento, disse Coleman. Os empregados que estiveram lá desde o início às vezes ficam surpresos ao ver um grande número de opções serem distribuídas perto do IPO, mas eles deveriam esperá-lo. Apesar de diluir a sua propriedade, é feito para aumentar o valor da empresa atraindo o mais alto calibre dos gerentes seniores e, assim, melhorando o potencial do investimento. As pessoas que projetam planos de opções de ações antecipam eventos de liquidez ao reservar grandes reservas de opções Para essas contratações em fase tardia. Como resultado, a estrutura de propriedade de uma empresa de alta tecnologia em um evento de liquidez se assemelha à da Tabela 3. Novamente, os números são expressos em termos de porcentagem de ações em circulação e número de ações em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. Os dados provêm de pesquisas publicadas e da análise de limas S-1. Tabela 3. Níveis de propriedade em um evento de liquidez na indústria de alta tecnologia. Níveis de propriedade como uma porcentagem de ações em circulação Propriedade com base em 20 milhões de ações pendentes finais sub sub createcareerclassfinder (strNarrowCode, strJobTitle) dim strAccpPageName, strHeadPos, strAccpArea obter url completo e torná-lo como minúsculas strAccpPageName Lcase (Request. ServerVariables (SCRIPTNAME)) resposta. write strAccpPageName: strAccpPageName get start position para o nome da área strHeadPos InStr (1, strAccpPageName,, 1) get strAccpArea right (strAccpPageName, len (strAccpPageName) - strHeadPos) response. write strAccpPageName: strAccpArea obtenha a segunda posição para o nome da área strHeadPos InStr (1 , StrAccpArea, 1) remova strAccpArea para a esquerda (strAccpArea, strHeadPos - 1) response. write strAccpPageName: strAccpArea --------- selecione o caso LCase (strAccpArea) caso sobre a empresa strArea Caso ABU pesquisa avançada strArea ASE caso conselho strArea caso ADV Benefícios strArea BEN caso carreiras strArea CAR caso compensação strArea COM caso ecm strArea ECM caso empresa strA Rea case home strArea HP caso aprendizagem strArea LRN caso dinheiro strArea MON caso salário strArea SAL caso selftests strArea SFT caso pesquisa de sites strArea SSE caso smallbiz strArea fim selecione discreto intNumJobBoards matriz fracaJobBanner redim arrayJobBanner (20) response. write chr (13) response. write resposta. write chr (13) response. write response. write chr (13) response. write intNumJobBanner 3 Response. Write Saiba mais para ganhar mais: para i 0 para intNumJobBanner -1 Response. Write Para encontrar artigos relacionados, sugerimos estas palavras-chave para Nossa função Pesquisar artigos. Palavras-chave: programa de compensação de incentivo do empregado de arranque propriedade de opção de compra de ações de longo prazo Opções de ações atualizadas Se as participações em ações do CEO fossem substituídas pelo mesmo valor ex ante das opções de compra de ações, a sensibilidade de pagamento para desempenho para o CEO típico seria aproximadamente dobrar. Os CEOs das maiores empresas dos EUA agora recebem prêmios de opções de ações anuales que são maiores em média do que seus salários e bônus combinados. Em contraste, em 1980, a concessão média de opções de ações representava menos de 20% do salário direto e a concessão da opção de estoque médio era zero. O aumento dessas participações de opções ao longo do tempo solidificou o vínculo entre o pagamento dos executivos - amplamente definido para incluir todas as reavaliações de ações diretas mais ações e opções de ações - e desempenho. No entanto, os incentivos criados pelas opções de estoque são complexos. Na medida em que mesmo os executivos são confundidos por opções de estoque, sua utilidade como dispositivo de incentivo é prejudicada. Nos Incentivos de Pagamento ao Desempenho das Opções de Ações Executivas (documento de trabalho NBER No. 6674). O autor Brian Hall leva o que ele chama de abordagem pouco usual para estudar opções de ações. Ele usa dados de contratos de opções de ações para investigar os incentivos de pagamento para desempenho que seriam criados por opções de ações executivas se fossem bem compreendidas. No entanto, as entrevistas com diretores de empresas, consultores de remuneração de CEOs e CEOs, resumidas no documento, sugerem que os incentivos muitas vezes não são bem compreendidos - quer pelos conselhos que os concedem ou pelos executivos que deveriam ser motivados por eles. O Hall aborda duas questões principais: em primeiro lugar, os incentivos de pagamento por desempenho criados pela reavaliação das participações em opções de ações e segundo, os incentivos de pagamento por desempenho criados por diversas políticas de concessão de opção de estoque. Ele caracteriza inicialmente os incentivos que o CEO típico (com a manutenção típica de opções de compra de ações) da empresa típica (em termos de política de dividendos e volatilidade, que afetam um valor de opções). Ele usa dados sobre a remuneração dos CEOs de 478 das maiores empresas norte-americanas negociadas publicamente em 15 anos, sendo o detalhe mais importante as características de suas opções de ações e participações em opções de ações. Sua primeira pergunta diz respeito aos incentivos de pagamento para desempenho criados pelas participações em ações existentes. As concessões anuais de opções de ações se acumulam ao longo do tempo, em muitos casos, dando aos CEOs grandes participações em opções de ações. As mudanças nos valores de mercado firmes levam a reavaliações - tanto positivas quanto negativas - dessas opções de estoque, o que pode criar incentivos poderosos, às vezes confusos, para que os CEOs aumentem os valores de mercado de suas empresas. Os resultados da Halls sugerem que as participações em opções de ações fornecem cerca de duas vezes a sensibilidade ao estoque de estoque. Isso significa que, se as participações em ações do CEO fossem substituídas pelo mesmo valor ex ante das opções de compra de ações, a sensibilidade de pagamento para desempenho para o CEO típico duplicaria aproximadamente. Além disso, se a política atual de concessão de opções em dinheiro fosse substituída por uma política ex ante neutra de concessão de opções fora do dinheiro (onde o preço de exercício é igual a 1,5 vezes o preço atual das ações) , Então a sensibilidade ao desempenho aumentaria em uma quantidade moderada - aproximadamente 27%. No entanto, a sensibilidade das opções de estoque é maior na parte de cima do que na desvantagem. A segunda pergunta de Halls é como a sensibilidade ao pagamento de opções de concessões de opções anuais é afetada pela política de concessão de opção específica. Assim como o desempenho do preço das ações afeta o salário e o bônus atuais e futuros, também afeta o valor das concessões de opções de ações atuais e futuras. Independente de como os preços das ações afetam a reavaliação de opções antigas e existentes, as mudanças no preço das ações podem afetar o valor das concessões de opção futuras, criando um link de pagamento para desempenho de concessões de opções que são análogas ao link de pagamento para desempenho De salário e bônus. Os planos de opções de ações são planos plurianuais. Assim, diferentes políticas de concessão de opções têm incorporado incentivos de pagamento a desempenho significativamente diferentes, uma vez que as mudanças nos preços atuais das ações afetam o valor das futuras concessões de opções de diferentes maneiras. Hall compara quatro políticas de concessão de opções. Estes criam incentivos de pagamento a desempenho dramaticamente diferentes na data da concessão. Classificados de mais de pelo menos de alta potência, eles são: concessões de opções avançadas (em vez de concessões anuais) políticas de número fixo (o número de opções é fixo ao longo do tempo) políticas de valor fixo (o valor de opções Black-Scholes das opções é corrigido) E (não oficial) re-pricing da porta traseira, onde o mau desempenho deste ano pode ser compensado por uma bolsa maior no próximo ano e vice-versa. Hall observa que, devido à possibilidade de retomar a porta traseira, a relação entre prêmios de opções anuais e desempenho passado pode ser positiva, negativa ou zero. Sua evidência, no entanto, sugere uma relação muito forte e positiva no agregado. Na verdade, Hall descobre que (mesmo ignorando a reavaliação de concessões de opções passadas), a relação de pagamento para desempenho na prática é muito mais forte para bolsas de opções de ações do que para salário e bônus. Além disso, consistente com as expectativas, ele acha que os planos de números fixos criam um vínculo de pagamento a desempenho mais forte do que as políticas de valor fixo. Em suma, as políticas de subsídio de vários anos parecem ampliar, em vez de reduzir, os incentivos habituais de pagamento para desempenho resultantes das participações dos CEOs em opções passadas. O Digest não possui direitos autorais e pode ser reproduzido gratuitamente com a atribuição apropriada da fonte.

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